Tar mig äntligen tid att blogga om en artikel som PA lade upp i vintras. Amerikanska fondjätten Blackrocks forskning visar tydligen att:

• Låga räntor och låg BNP-tillväxt är optimal för högutdelande börsbolag. 
• Utdelningsaktier har över tid gett en årlig avkastning på 12 procent när det varit låg tillväxt. 
• Högutdelande aktier tappar vs index när det är hög tillväxt i landet. 
• Utdelning kan ge skydd mot inflation.
• Vid negativ BNP-tillväxt är företagsobligationer allra bäst.

Antagligen gäller avkastningen och studien USA:s börser.

En sådan makromiljö, med låg förväntad tillväxt och låga räntor, är optimal för högutdelare. Det menar Nick Nefouse, som ingår i amerikanska fondförvaltaren BlackRocks förvaltarteam.

”Utdelning är det som skyddar mot inflation och får aktiepriser att stiga över tid”, säger han.

Blackrock har studerat avkastningen för olika tillgångsslag sedan 70-talet. Fondförvaltaren konstaterar att utdelande aktier utklassat icke-utdelande aktier: 8,8 procents årlig avkastning att jämföra med 1,7 procent.

Och det är i synnerhet i makromiljöer med låg tillväxt som högutdelarna varit det bästa alternativet. Då har den genomsnittliga årliga avkastningen varit cirka 12 procent, enligt BlackRocks siffror.

I perioder med stark tillväxt har å andra sidan högutdelarna haft sämre utveckling än aktier som helhet. Vid negativ tillväxt har högutdelarna klarat sig bättre än genomsnittet för aktier, men sämre än företagsobligationer.