Etikettarkiv: Investeringstips och råd för börsen

Idiot före eller efter vändningen

”Problemet med bubblor är att det tvingar en att bestämma sig för om man vill se ut som en idiot innan toppen är nådd eller en idiot efter det att toppen är nådd.”

Filosofie doktor John P Hussman på Hussman Funds slår huvudet på spiken. Själv tycker jag att jag nästan alltid lyckas se ut som en idiot. Bäst är förstås att se ut som en idiot så nära en börstopp som möjligt. 

Charles Munger citat och råd

”Fem” goda råd från Charles Munger finns redan ute på nätet här. Men vill du läsa hela citat från honom har jag några här:

“Over the long term, it’s hard for a stock to earn a much better return that the business which underlies it earns. If the business earns six percent on capital over forty years and you hold it for that forty years, you’re not going to make much different than a six percent return – even if you originally buy it at a huge discount. Conversely, if a business earns eighteen percent on capital over twenty or thirty years, even if you pay an expensive looking price, you’ll end up with one hell of a result.”

”Experience tends to confirm a long-held notion that being prepared, on a few occasions in a lifetime, to act promptly in scale, in doing some simple and logical thing, will often dramatically improve the financial results of that lifetime. A few major opportunities, clearly recognizable as such, will usually come to one who continuously searches and waits, with a curious mind that loves diagnosis involving multiple variables. And then all that is required is a willingness to bet heavily when the odds are extremely favorable, using resources available as a result of prudence and patience in the past.”

”The number one idea is to view a stock as an ownership of the business and to judge the staying quality of the business in terms of its competitive advantage. Look for more value in terms of discounted future cash-flow than you are paying for. Move only when you have an advantage.”

Källa till de tre investeringsråden är seekingalpha.com/article/310454-five-charlie-munger-quotes-that-can-make-you-a-better-investor Några andra kortare och mer allmänna finns på www.woopidoo.com/business_quotes/authors/charlie-munger/index.htm och www.gurufocus.com/news/119820/30-of-charlie-mungers-best-quotes

Davegårdh – så blir du framgångsrik spekulant

”De jag känner som har blivit framgångsrika spekulanter har ett par saker gemensamt:
* De satsar på aktier i bra företag och behåller dem.
* De drabbas inte av panik av negativa nyheter.
* De har alltid en peng över att köpa för när kurserna rasar.
* De tar hem vinster först när förutsättningarna för bolagen försämras långsiktigt.”

Källa: Björn Davegårdhs krönika i Placeringsguiden nr 10, 2012.  

11 råd från fondmästaren Peter Lynch

Peter Lynch är en legend inom fondbranschen efter hans framgångar i Fidelity Magellan. Här är 11 av hans råd:

    1. Behind every stock is a company. Find out what  it’s doing.
    2. Never invest in any idea you can’t illustrate  with a crayon.
    3. Over the short term, there may be no correlation  between the success of a company’s operations and the success of its stock.  Over the long term, there’s a 100% correlation.
    4. Buying stocks without studying the companies is  the same as playing poker – and never looking at your cards.
    5. Time is on your side when you own shares of  superior companies.
    6. Owning stock is like having children. Don’t get  involved with more than you can handle.
    7. When the insiders are buying, it’s a good sign.
    8. Unless you’re a short seller, it never pays to  be pessimistic.
    9. A stock market decline is as predictable as a  January blizzard in Colorado. If you’re prepared, it can’t hurt you.
    10. Everyone has the brainpower to make money in  stocks. Not everyone has the stomach.
    11. Nobody can predict interest rates, the future  direction of the economy, or the stock market. Dismiss all such forecasts and  concentrate on what’s actually happening to the companies in which you’ve  invested.

Källa: InvestmentU.

Återköp och insiderköp bådar gott för aktier

Alex Green på InvestmentU skrev i juni om två signaler som får aktier att slå index: 

But sometimes you can have your cake and eat it, too. In a recent study, stocks that were subject to repurchases but not insider buying beat other stocks by nearly nine percentage points over four years. But stocks that were the subject of both repurchases and insider buying beat others by a whopping 29 points over four years.

Bolag som dels genomfört återköp av egna aktier och dels haft insiders som köpt slår alltså index. Och det med mer än om bolaget enbart gör återköp.

Goda kassaflöden och en ledning som tror på bolaget ger med andra ord goda odds för aktiekursen.  Skön läsning för en utdelningsjägare som jag.

Walter Schloss 16 spartips och aktieråd

Mästerplaceraren Walter Schloss gav flera goda råd. Här är de 16 punkterna från hans eget dokument http://www.scribd.com/doc/80466887/Walter-Schloss-16-Golden-Rules-of-Investing

  1. Price is the most important factor to use in relation to value
  2. Try to establish the value of the company. Remember that a share of stock represents a part of a business and is not just a piece of paper.
  3. Use book value as a starting point to try and establish the value of the enterprise. Be sure that debt does not equal 100% of the equity. (Capital and surplus for the common stock).
  4. Have patience. Stocks don’t go up immediately.
  5. Don’t buy on tips or for a quick move. Let the professionals do that, if they can. Don’t sell on bad news.
  6. Don’t be afraid to be a loner but be sure that you are correct in your judgment. You can’t be 100% certain but try to look for the weaknesses in your thinking. Buy on a scale down and sell on a scale up.
  7. Have the courage of your convictions once you have made a decision.
  8. Have a philosophy of investment and try to follow it. The above is a way that I’ve found successful.
  9. Don’t be in too much of a hurry to sell. If the stock reaches a price that you think is a fair one, then you can sell but often because a stock goes up say 50%, people say sell it and button up your profit. Before selling try to reevaluate the company again and see where the stock sells in relation to its book value. Be aware of the level of the stock market. Are yields low and P-E rations high? Is the stock market historically high? Are people very optimistic etc?
  10. When buying a stock, I find it helpful to buy near the low of the past few years. A stock may go as high as $125 and then decline to $60 and you think it attractive. 3 years before the stock sold at $20, which shows that there is some vulnerability in it.
  11. Try to buy assets at a discount rather than trying to buy earnings. Earning can change dramatically in a short time. Usually assets change slowly. One has to know much more about a company if one buys earnings.
  12. Listen to suggestions from people you respect. This doesn’t mean you have to accept them. Remember it’s your money and generally it is harder to keep money than to make it. Once you lose a lot of money, it is hard to make it back.
  13. Try not to let your emotions affect your judgment. Fear and greed are probably the worst emotions to have in connection with the purchase and sale of stocks.
  14. Remember the work of compounding. For example, if you can make 12% a year and reinvest the money back, you will double your money in 6 years, taxes excluded. Remember the rule of 72. Your rate of return into 72 will tell you the number of years to double your money.
  15. Prefer stock over bonds. Bonds will limit your gains and inflation will reduce your purchasing power.
  16. Be careful of leverage. It can go against you.

Fonder med direktavkastning

Jag har tidigare hoppats på Fidelity Global Dividend och därefter gnällt när Avanza inte velat sälja den. Men nu har jag tydligen fått min vilja igenom.

Fidelity Global Dividend sälja nu av nätmäklarna, men det finns andra alternativ för utdelningsjägare som jag. Främst börshandlade fonder, ETF:er ger utdelning, som Powershares Dividend Achiever Portfolio, iShares Dow Jones International Select Dividend Index Fund, Wisdom Tree Emerging Market Equity Income och Guggenheim S&P Global Dividend Opportunities Index ETF.

Uppdatering 16 juli: För övrigt hittade jag hos Avanza två olika uppgifter på vad fonden kostar och fick följande svar från supporten:

”Förvaltningsavgiften är 1,50% men den årliga avgiften är 2,01% som du skriver. Årlig avgift är ett totalkostnadsmått som visar fondens kostnader under det senaste bokslutsåret. Förutom förvaltningsavgiften inkluderas även avgifter till tillsynsmyndigheter, förvaringsinstitut och revisor, samt räntekostnader och skatt.”

Svårt med tajming på börsen

Enligt Marc Lichtenfeld i dagens nyhetsbrev från InvestmentU gjorde Invesco en studie 2009 som visar att det är svårt med tajming på börsen. Står man utanför och missar de tio bästa dagarna sjunker avkastningen lika mycket som den stiger när man missar de tio sämsta dagarna varje år. Eftersom tajming på kort sikt är i princip omöjlig utan tur torde man missa lika många bra som dåliga dagar utanför börsen. Därmed får man ungefär samma avkastning på lång sikt som om var varit fullinvesterad hela tiden via en köp-och-behåll-strategi:

In 2009, Invesco conducted a study showing the effects of  missing the 10 best days of market performance over the past 81 years. If you invested $1 in the S&P 500 in 1928 and held it,  in 2009 it would have been worth $45.18.

However, if you missed the 10 best days during those 81  years (all of which came during the Great Depression and Great Recession),  you’d have just $14.99, two-thirds less.

It would have been easy to miss those 10 days if you were  spooked out of the market during those turbulent times. Of course, you likely  would’ve missed the 10 worst, as well.

If you missed the 10 best and 10 worst, you would’ve ended  up with $47.59, a tiny bit more than the buy-and-hold strategy.

However, market timing is nearly impossible. If it was  easy, everyone would do it. In my 20 years following the market, I’ve never  come across anyone who could do it well consistently.

Det står även en intressant sak om medias roll i den kortsiktiga stressen:

”Much of online  financial media is designed to generate page views, not make you money. ”

Mitt råd är att göra som jag, inte bry sig så mycket kortsiktigt. Det där Peter Lynch sa om  att man slösar bort 12 minuter om dagen om man läser makrostatistik 15 minuter per dag stämmer. Det är bättre att titta på längre trender än dagliga förändringar. Det gäller både aktier och nyheter.

Högutdelande aktier bäst i låg BNP-tillväxt

Tar mig äntligen tid att blogga om en artikel som PA lade upp i vintras. Amerikanska fondjätten Blackrocks forskning visar tydligen att:

  • Låga räntor och låg BNP-tillväxt är optimal för högutdelande börsbolag. 
  • Utdelningsaktier har över tid gett en årlig avkastning på 12 procent när det varit låg tillväxt. 
  • Högutdelande aktier tappar vs index när det är hög tillväxt i landet. 
  • Utdelning kan ge skydd mot inflation.
  • Vid negativ BNP-tillväxt är företagsobligationer allra bäst.

Antagligen gäller avkastningen och studien USA:s börser.

En sådan makromiljö, med låg förväntad tillväxt och låga räntor, är optimal för högutdelare. Det menar Nick Nefouse, som ingår i amerikanska fondförvaltaren BlackRocks förvaltarteam.

”Utdelning är det som skyddar mot inflation och får aktiepriser att stiga över tid”, säger han.

Blackrock har studerat avkastningen för olika tillgångsslag sedan 70-talet. Fondförvaltaren konstaterar att utdelande aktier utklassat icke-utdelande aktier: 8,8 procents årlig avkastning att jämföra med 1,7 procent.

Och det är i synnerhet i makromiljöer med låg tillväxt som högutdelarna varit det bästa alternativet. Då har den genomsnittliga årliga avkastningen varit cirka 12 procent, enligt BlackRocks siffror.

I perioder med stark tillväxt har å andra sidan högutdelarna haft sämre utveckling än aktier som helhet. Vid negativ tillväxt har högutdelarna klarat sig bättre än genomsnittet för aktier, men sämre än företagsobligationer.

Två misstag investerare gör

Professor Ole Risager har föreläst om ”behavioral biases in investment”, alltså vilka faktorer som styr investerares handlingar.

Här är ett par misstag vi ska undvika:

”Investerare letar allt för ofta efter ett mönster i det som händer på marknaden. Det kan fungera på kort sikt men inte i det längre perspektivet. Smarta investerare vet att det är meningslöst att investera efter ett mönster. Det är inte så marknaden fungerar, säger Ole Risager till dn.no.”

”Investerare har en tendens till att tro att de är smartare än alla andra och till och med smartare än marknaden. I sin tro att de kan slå index tar de allt för stora risker och är ovilliga att sälja investeringar som visar sig vara dåliga, säger han till dn.no.”